Castagna Maia Blog

O Brasil não conseguiu escapar da armadilha cambial. O Real continua absolutamente valorizado. Segundo o próprio Ministério da Fazenda, o dólar, hoje, deveria valer algo em torno de 2,60 reais. É uma diferença brutal frente a cotação de hoje.

II
Essa armadilha está sendo transferida para 2010. A dificuldade que isso traz é que nossos produtos acabam ficando muito caros para exportar, particularmente os produtos manufaturados, aqueles que já passaram por algum processo de transformação. E acabamos presos à exportação de matérias-primas, de produtos primários, cujo valor agregado é baixo. Em síntese, exportamos ferro barato correndo o risco de importar aço caro.

III
A responsabilidade por isso, em primeiro lugar, é do Banco Central. A mantença das taxas de juros em patamares fora da realidade mundial atrai dólares para cá. Quando mais dólares vindo, menor a sua cotação, mais valorizado fica o real frente ao dólar.

IV
Com a China é diferente. A China mantém sua moeda absurdamente desvalorizada frente ao dólar. Assim, tudo aquilo que produz é muito barato. Um dólar compra muita coisa na China. E assim é que a China se constrói.

V
Já crescemos 12% ao ano. Foi no período do velho Getúlio. O Brasil se industrializava, crescia vigorosamente ao tempo que também garantidos os direitos trabalhistas. Era esse o pacto social do velho Getúlio: o Estado estimulava o desenvolvimento, de um lado, e, do outro, as empresas eram obrigadas a pagar um salário mínimo que, em valores de hoje, se aproximaria dos 2.000 reais.

VI
Ali estava a genialidade do Velho. Na China nunca existiu Getúlio. Lá, o desenvolvimento se dá com uma brutal carga de desigualdade, o que inclui os novos milionários chineses. Aqui, houve a implantação da previdência; na China, há uma crise entre o amparo estatal absoluto e uma espécie de liberalismo econômico interno que o está substituindo. Em síntese, a China lamenta não ter tido Getúlio em sua história, o que é engraçado para os nossos comunistas daqui, os que sempre apedrejaram Getúlio. Aqui, garantiu o equilíbrio no desenvolvimento; na China, sobraram comunistas e falou Getúlio. Resultado: a proteção social que foi criada aqui, e parcialmente desmontada na ditadura e nos governos Collor e FHC, não existe na China.

VII
Voltemos à armadilha. E foi Meirelles quem a manteve e radicalizou. No próximo ano esse será um dos desafios a enfrentar, o de impedir que o Real se valorize ainda mais frente ao dólar, o de impedir um déficit comercial que já está até projetado.

VIII
Por isso tudo, também, é insana a proposta de abrir o capital do BB no exterior, via lançamento de ADR – American Depositary Receipts. São ações de empresas brasileiras lançadas na Bolsa de Nova Iorque, a exemplo do que fez a Petrobrás. Com a Petrobrás foi uma insanidade, justificável apenas porque estávamos apenas no governo FHC, por definição insano. No caso do BB é uma imbecilidade antinacional. Lança-se, digamos, 1 bilhão de dólares em ADR. É dinheiro que ingressa aqui. Só que todos os anos são remetidos os dividendos lá para fora. Como a lucratividade do sistema financeiro, aqui, é um absurdo, em quatro anos já teremos devolvido isso tudo lá para fora. E aí passaremos a mandar dólares retirados de outros setores da economia, particularmente da exportação. Pegamos os dólares dos exportadores e remetemos para os proprietários das ADR nos Estados Unidos. É um absurdo, e está sendo pensado agora, em pleno governo Lula.

IX
De um lado, portanto, tem-se uma contradição: forçar o ingresso de mais dólares, via lançamento das ADRs do BB, quando o País já está recebendo uma enxurrada inflacionária de dólares. E, no futuro, uma inversão: em quatro anos remeteremos esses dólares fruto da compra das ADRs integralmente para fora. E aí passaremos a pegar dólares de outros setores da economia para remeter aos investidores internacionais.

X
A economia foi relativamente bem em 2009, embora o PIB seja apontado como frustrante, próximo a zero. O que valeu, mesmo, foram os programas sociais, particularmente o bolsa família, que mudam o perfil do consumo do País. Ali é dinheiro que vai direto para o consumo, que aquece a economia. Mas é assunto para outro momento.

Trackback URI | Comments RSS